一方面，展馆里人潮涌动，气象繁荣；另一方面，头部企业或不设展厅，或较之前缩减了展厅规模。
这种景象也与当前锂电产业的实际情况对得上。
深夜的锂电产业园，储能电芯车间灯火长明，一季度头部企业连续开工，储能电芯源源不断下线；仓库外，物流公司挂车排起长龙，只为抢先提货。一边是电芯厂生产线连轴转，订单排到2027 甚至 2028 年，电芯 “一芯难求”，头部企业半个月砸下百亿扩产，生怕慢一步就丢了市场；另一边是全行业心照不宣的担忧 —— 上一轮扩产潮周期，大量玩家盲目上马项目，又无法瞬时消化产能，最终一通折腾下又耗时又亏钱。
扩产，怕重蹈覆辙；不扩产，直接出局。锂电产业链就这样被时代浪潮推着，一头扎进新一轮周期赌局。从电芯龙头到材料厂商，没人能独善其身，这场关于产能的博弈，早已注定了成王败寇的结局。
2026 年的锂电行业重回热榜。
数据最直观：据ICC鑫椤资讯统计数据显示，2026年第一季度中国储能电池出货量为209GWh，同比增长115%；全球储能电池出货量216GWh，同比增长117%。
独立储能市场化盈利、海外户储与大储爆发、AI 算力中心配储需求激增，三重推力直接把储能推上锂电行业第一增长曲线。
宁德时代一马当先，构建“全球总部+‘母工厂’+若干生产基地”的新架构，总投资超过600亿元，规划产能200GWh；亿纬锂能不到半个月连抛四个扩产公告，合计扩产230GWh，相当于其 2025 年全年出货量的两倍；楚能新能源 80GWh 电芯项目全速推进，鹏辉能源、国轩高科、中创新航全都在加码扩产。
但是，行业繁荣，却藏着玩家不得不扩的现实逻辑。
第一，需求是真的顶上来了，不扩就没货卖。首先明确一件事，现在的储能在国内绝对是央企、地方国资、民营资本疯抢的优质核心资产。国内强制配储取消后，独立储能彻底摆脱政策性亏损，依靠容量电价、峰谷价差套利、电网辅助服务三重收益模型，实现稳定盈利并非难事。而实打实的赚钱效应，让储能从“政策任务” 变成 “优质投资”，海量资金扎堆进场。比如国家电投、中国电气装备、中广核三大能源巨头同日释放32GWh 集中采购大单，而当下储能主流的大容量储能电芯，头部厂家排单普遍延至2027 年底，行业彻底进入 “供不应求” 阶段。
不止国内，海外储能需求更是全面引爆。欧洲户储完成历史去库存周期，叠加天然气价格反弹、新能源补贴加码，据ICC鑫椤资讯统计数据显示2027 年，全球户用储能市场规模将增至 110 亿美元；瑞浦兰钧落地欧洲8.3GWh 长单，天合储能海外储能订单突破 6GWh，交付压力拉满。澳大利亚依托全额户储补贴政策，全年装机冲击 3GWh 以上；中东市场更是大手笔频出：沙特 2026 年 4 月再启 3GW/12GWh 全球最大储能项目，多家中国储能企业入围资格预审；比亚迪 12.5GWh 全球单体最大电网侧储能年内开工；埃及、阿联酋光储一体化项目密集落地，中国电建 2026 年 3 月单笔拿下 139.62 亿光储总包订单，配套储能规模高达7.75GWh，为全球最大光储单体项目之一。
当储能从“被动配套” 转为 “主动刚需”，产能缺口持续放大，对电芯企业而言，不扩产，就等于主动拱手让出全球市场。
第二，结构性紧缺逼得企业必须换产线，不是扩总量，是扩高端。如今储能电芯赛道早已告别粗放式生产，行业正快速完成迭代升级：从314Ah 规格加速向大容量电芯跨越。老旧产线量产的小容量电芯附加值低、集成成本高，逐渐无人问津；适配大储、工商业、海外户储的大容量高端电芯，却长期处于紧缺状态。
第三，技术迭代不等人，慢一步就被淘汰。储能技术迭代节奏大幅提速，储能电芯整体迭代周期压缩至1-2 年。头部企业同步布局新工艺、新体系产能，一旦竞争对手的新一代高端产能集中投产，滞后企业的存量产线会瞬间沦为低效资产，百亿级固定资产投入直接面临减值风险。
需求缺口、结构升级、技术内卷三重压力叠加，电芯企业彻底陷入两难：扩产，重资产投入、负债高企；不扩产，订单流失、份额萎缩、逐步出局。电芯作为整条储能产业链话语权最强的核心环节，一举一动都会向上传导。在下游客户锁产能、上游技术倒逼的背景下，电芯龙头集体加码扩产，直接裹挟磷酸铁锂、负极、电解液、隔膜等原材料企业被迫跟进，新一轮全产业链扩产潮，就此全面拉开。
但是，看着当下热火朝天的扩产狂潮，每一个经历过锂电行业寒冬的从业者，都会心生寒意。眼前的画面，与2022—2023 年那轮全民扩产狂欢，几乎一模一样。
时间拉回2022 年，彼时动力电池高增、储能产业萌芽，全行业一致看多远期空间，所有人都信奉 “产能为王”。地方政府以土地优惠、税收减免、专项补贴贴等大力招商引资，资本市场估值走高、融资畅通，银行信贷宽松，无数企业放下顾虑，疯狂上马新项目。
公开统计数据记录了当年的狂热：2022 年全年，中国锂电产业链新签约落地268个投资扩产项目，包括锂电池、材料环节，按公布投资金额的247个项目统计，2022年中国锂电产业投资总金额超1.4万亿元。仅在2022年第四季度，以派能科技、鹏辉能源、宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等为代表的锂电池企业就公布了多个新投建项目，整体投建资金超2260.53亿元，建设年产能达644.1GWh。
上游材料端的疯狂，丝毫不亚于电芯环节。磷酸铁锂、人造石墨负极、电解液溶剂全线开启野蛮扩产，湖南裕能早期快速放量，富临精工、万润新能、德方纳米等企业扎堆加码。无序扩张之下，2024年国内磷酸铁锂产能达470万吨，但产量仅230万吨，产能利用率约50%，行业陷入“增产不增收”困境，同时低端产能严重过剩。
但在那两年，行业内部盛行一句口号：“不扩产，就是把市场让给对手；扩产，就能抢到份额、坐稳龙头”。市场情绪极致乐观，资本、企业、地方政府形成合力，没人正视产能预警，没人预判周期拐点，所有人都默认高增长会永久延续。
周期的残酷，永远超出人的预判。2024 年开始，行业供需彻底逆转：前期海量规划产能集中释放，终端需求增速大幅放缓，储能、动力电池全线进入价格战。以方型储能电芯电力储能（8000次循环）产品为例，2023年初均价1.02元/Wh 到年底已经跌至均价0.53元/Wh，价格直接腰斩。
于是，从2023年开始，长达36 个月的全行业亏损周期就此开启，行业财报一片惨淡：头部材料上市企业 6 家里面 5 家陷入持续亏损，板块平均负债率攀升至 67.81%，大量中小材料厂、二线电芯厂商资金链断裂，破产清算、资产拍卖、项目烂尾成为常态。
产能利用率更是行业寒冬的真实缩影：磷酸铁锂行业整体开工率不足50%，近一半产线长期停产闲置；二线储能电芯工厂开工率跌破 40%。
站在2026 年回望，上一轮行业惨案的逻辑清晰无比：单一企业看似理性的扩产决策，汇聚成全行业的集体非理性。行业高景气→资本涌入 + 全民扩产→远期产能集中释放→供需失衡→价格崩盘→全域亏损 + 中小企业出清，这套锂电行业验证多年的周期铁律，从未失效。
但是，时隔两年，储能赛道需求回暖、利润修复，曾经流血亏损的记忆，似乎又在被淡忘。
电芯企业的扩产，更多是主动抢占份额、卡位未来赛道；而身处中游的锂电材料厂商，这一轮扩产大多身不由己，全程被产业链上下游裹挟前行。
当下储能产业链绑定模式早已固化：电芯龙头通过百万吨级长期采购协议、股权参股、战略定增、长单锁价等方式，深度捆绑上游材料企业。材料厂的产能规划、投产节奏、技改方向，不再完全由自身经营决定，而是必须匹配核心甲方的产能扩张节奏。一旦拒绝配套扩产，就会面临长单取消、份额缩减、合作终止的风险；被动跟着扩产，就要背负大额固定资产投资、银行贷款，一旦行业再次进入下行周期，最先承压的也依然是材料企业。
复盘两轮周期波动能够清晰发现：材料行业的分化，从来都取决于扩产时点的选择。在行业周期底部逆势布局、打磨高端产能的企业，往往能穿越周期、稳定盈利；而在行业景气顶点跟风梭哈、扎堆低端产能的玩家，最终都会沦为周期炮灰。
2023 年下半年起，原料价格雪崩、需求退潮、价格战开打，高位扩产的隐患全面爆发：万润新能2023 年亏损 15.04 亿元，2024 年亏损 8.70 亿元，2025 年持续承压，产能利用率长期不足 40%，大量产线闲置；德方纳米 2023、2024 连续两年巨亏，合计亏损超 29 亿元，市值大幅缩水，高端研发投入被迫缩减。
历史教训无比直白：周期高点重资产扩产，是制造业最大的陷阱。高价拿地、高价采购设备、高位锁定原材料，叠加落后低端的产品结构，一旦供需逆转，产品价格快速跌破成本线，无技术、无长单、无成本优势的中小企业，只能被动停产检修、项目烂尾、裁员减负，最终被行业出清。
在ICC鑫椤资讯的数据库中，2026年一季度，宁德时代、瑞浦兰钧、中创新航的产线没有停下一刻，产能利用率超过了100%。但也有几家龙头企业的开工率并没有像这几家一样，从中也能看到一些前期产能建设过快过大留下的隐忧。
从锂电主产业链来看，一旦龙头企业开工率低于70%，可能就伴随着比较猛烈的价格竞争。如果开工率低于50%，将会迎来非常惨烈的价格出清过程。这个过程曾在2024年展现过。
因此，稼动率应该成为企业在做扩产决策时的一个硬指标，除了纵向比较自身过往以来的数据，还应横向比较同梯队企业的情况。这是企业做扩产决策时的最终锚定点，它考验着掌舵人是否有一颗笃定的内心，既不随波逐流，也能勇敢选择正确的道路。
不过，本轮扩产潮更具标志性的，是多家电芯厂继宁德时代后正在加紧上市步伐，据媒体报道，包括亿纬锂能、海辰储能等多家公司正在扎堆进行港股IPO，当行业狂飙时，玩家在资本的助推甚至裹挟下，必然要加速金融化，但面对周期铁律，这既是自由市场的特点，也是其局限性。好在国家也意识到了这一点，2026年4月9日，由工信部、国家发改委、市场监管总局、国家能源局四部门联合召开的座谈会，就直指储能电池行业的内卷问题。会议中表示，不仅要“坚决抵制不合理、不正当竞争行为”，更提出了“产能预警调控”、“规范价格竞争”、“压缩供应商账期”乃至治理内卷外化等一系列硬核措施。
周期轮回从不缺席，但经验教训尤为宝贵，本轮扩产潮，在市场和国家的“两只手”的拨弄下，能否实现周期的平稳度过，推动锂电产业进入下一个阶段，无数人都在拭目以待。
