摘要： 超威动力公布2011年全年业绩，收入和净利分别同比增52.9%和69.8%至49.32亿和4.553亿（人民币，下同），每股收益0.45元，同比增45.2%，董事会建议每股派息0.153元，派息率为30%。下半年铅酸电池量价齐升。...
超威动力公布2011年全年业绩，收入和净利分别同比增52.9%和69.8%至49.32亿和4.553亿（人民币，下同），每股收益0.45元，同比增45.2%，董事会建议每股派息0.153元，派息率为30%。下半年铅酸电池量价齐升。继续加大一级市场销售。公司一二级市场的销售比重分别为47.2%和52.8%，和上半年46%和54%、2010年42.9%和57.1%的销售结构相比，继续加大了一级市场销售力度。超威产能扩张较为激进。经历去年供给性短缺、包括超威在内的龙头厂商纷纷扩产，同时行业增速下滑概率较大，电池价格有下降压力。根据的假设公司2012年估值在6.74倍，短期难以有超越大势表现，下调评级至中性，目标价4.14港元，对应7倍2012年市盈率。
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