铅蓄电池恢复生产 铅将进入需求旺季

    围绕美国提高债务上限的激烈争论，使得美元作为避风港货币的地位有所动摇，美元贬值大幅推涨大宗商品。虽然市场对欧债危机的长期前景并没有很乐观，但是第二轮援助计划暂时缓解了市场对经济的担忧。

2011年H1铅产量增速过快：6月中国精铅产量40万吨，达到今年的纪录高位，同比增长19%。而今年上半年累计产量217.9万吨，累计同比增长24%。

    2季度下游蓄电池厂停产，导致精铅需求骤减：6月环保局对涉铅生产企业进行全面检查，国内主要铅酸蓄电池出口省浙江、广东的主要生产企业几乎全部停产，广东除少数大型蓄电池厂维持低开工率外，中小企业都处于停产。

浙江省25家铅酸蓄电池厂关闭近3月。

    蓄电池厂恢复生产，有望拉动铅需求：7月底各地环保整顿接近尾声，浙江省25家铅酸蓄电厂近期已经恢复运营，铅锭需求最差的时期已经过去，需求在未来几个月有望逐渐增加。而且，受夏季用电紧张影响，广西遭遇20年来最严重电荒，广西最大的两家铅冶炼企业已经停产，预计8月铅冶炼产量将有所下降，供应压力将减弱。

    铅将进入需求旺季：我们认为铅最坏的时候已经过去，供应压力在减弱，而需求在好转，逐渐进入3、4季度蓄电池需求高峰期，在环保整顿过去之后，铅价回望从底部回升。

    价格展望：虽然进入了消费次旺季，但是从整个7月下游的产量数据来看，下游需求仍然比较好。而从中端产品铜材和铝材产量增速来看，铜材产量1-6月同比增长18%，铝材产量同比增长33%，主要是下游旺盛需求拉动。因此我们认为今年的需求的情况并没有明显的消费次旺季的转变，对8月的金属价格，我们认为将维持高位震荡。