淡季不淡，三元前驱体集中度再创新高

受益于年初三元市场需求的超预期表现，2024年一季度全球三元前驱体集中度进一步提升。根据ICC鑫椤资讯统计数据显示，2024年1-3月，中国及全球三元前驱体产量分别达到20.6万吨和23.4万吨，同比分别上涨8.8%和3.0%；其中国内占比来到88.1%，创下新高记录。
从供给端来看，春节后复工归来，三元市场在动力需求强势恢复的情况下，中间品等原料短期供应偏紧，推动硫酸镍、硫酸钴等产品价格走出偏强行情，且由于中镍高电压及高镍材料均以低钴方案为主，导致硫酸镍的涨价传导更为顺畅，3月市场端一度出现“升水”交割的现象；而进入4月后随着供应端压力减弱，硫酸盐产品价格开始震荡走低。不过在这一过程中，前驱体价格波动幅度受议价主动权差异导致弱于原料行情走势。
从需求端来看，中镍高电压三元材料需求走俏对前驱体环节形成正向反馈，海外特斯拉、福特、宝马等新车型需求起量带动高镍型产品出货提升；数码消费方面则受益于年初锂盐价格低位时下游锁单，前驱体环节同样感受到需求传导。综合来看，中高镍型三元前驱体渗透率提升与三元材料呈现同频变化。
受此影响，国内主流三元前驱体企业依靠对应的高需求型号产品出货带动，一季度产销表现强于预期，中伟股份、湖南邦普、格林美等在下游主要客户供应链订单放量的提振下，市占率稳中有增，“强者恒强”局面未改。