四维图新成立于2002年，最初以汽车前装导航电子地图为主营业务。随着汽车产业的变革，公司开始聚焦于汽车智能化赛道，致力于提供以智能驾驶为核心的软硬一体解决方案。报告预测，四维图新在2024年至2026年的营收将分别达到34.98亿元、39.95亿元和46.36亿元，同比增长率分别为12.1%、14.2%和16.1%。然而，由于公司在研发上的持续投入，净利润预计在短期内仍将保持亏损状态，分别为-7.73亿元、-3.67亿元和-0.27亿元。
报告强调了智能驾驶产业的明朗趋势，指出高阶智能驾驶技术正迎来渗透拐点，L2+级别的智能驾驶技术正逐渐下沉至10-20万元级别的车型。尽管市场竞争激烈，包括华为、新势力主机厂以及自动驾驶初创公司等众多参与者均在这一领域积极布局，但四维图新通过整合自身在地图、智能座舱和芯片领域的能力，形成了独特的竞争优势。
报告特别提到了四维图新在高精地图领域的资源积累。尽管一些主机厂和供应商开始转向“无图”智能驾驶方案，但报告认为高精地图仍是自动驾驶的重要组成部分，尤其在安全冗余和模型训练方面发挥着不可替代的作用。四维图新推出的HD Lite轻量化地图解决方案，旨在降低成本并提高数据新鲜度，为智能驾驶提供更加经济高效的地图支持。
报告还强调了四维图新在智能座舱和汽车芯片领域的布局。公司通过舱驾一体和国产芯片的整合，旨在打造高性价比的智能驾驶解决方案，特别是在中低端车型市场中占据一席之地。报告预测，随着新产品的量产和交付，四维图新的智驾业务将迎来快速增长，毛利率也将逐步提升。
在估值方面，报告选取了光庭信息、中科创达和地平线作为可比公司，给予四维图新2025年8倍市销率（PS）的估值，对应目标市值为319.6亿元，目标价为13.46元。报告认为，尽管四维图新目前仍处于战略转型期，业绩承压，但其未来的增长潜力巨大，值得投资者关注。
然而，报告也提醒投资者注意相关风险，包括汽车行业景气度下滑、市场竞争加剧、智能驾驶渗透率不及预期以及技术革新等因素可能对公司业绩产生不利影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。
四维图新作为智能驾驶产业的整合者，正通过不断创新和资源整合，努力在激烈的市场竞争中脱颖而出。未来，随着智能驾驶技术的不断成熟和市场的进一步扩大，四维图新有望迎来更加广阔的发展空间。
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